不良期望的大量披露會影響年度報告中的風格偏好

作者:Ishara    發表日期:2019-01-07 16:44:54


  2019年1月2日,上海證券交易所指數延續了先前的下跌趨勢,下跌1.15%,至2465.29點。創業板指數下跌1.74%。5G主題仍然是活躍的,並且仍然是磁盤上少數亮點之一。

  分析人士指出,1月份以後,市場的焦點將逐漸回到業績的主線。這也是年度報告業績預測的密集披露期。預測業績與市場預期的差異直接影響到個股的流動性,當一定種類的流動性充足時,將影響市場的風格偏好。

  低期望值會導致股價波動。

  對上市公司盈利的擔憂,是困擾該指數近期漲勢的眾多因素之一,這些因素並未因政策基礎的整合而帶來。

  平安證券研究公司指出:“在經濟數據不樂觀的背景下,市場對年收益的關注度不斷上升,1月份開始披露的業績預測將成為市場關注的焦點。”

  “目前市場對上市公司年報的預期普遍偏低,這往往導致預期不佳,這是短期股價波動的一個關鍵因素。”一位市場消息人士告訴“中國證券報”記者,2018年以後,繼續調整後,一些股票大幅下跌,如果出現積極預期的缺口,短期內疊加需求反彈,股市可能會出現一波市場波動。

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  這位人士進一步指出,如果年度報告結果提前上漲,但當天宣布股價大幅下跌,說明先前的股價已經充分反映了業績,這意味著業績不符合預期。

  此前,招商證券結合不良的業績預期和行業前景,篩選出利潤相對較好的精細分子行業。這些公司專注於化學品(化學品)、藥品(藥品)、輕工制造(包裝和印刷)、電子(電子)、紡織品和服裝、計算機(計算機應用)、食品和飲料(食品加工)等。

  進一步指出,化工行業主要得益於化工產品的成交量和價格上漲帶來的毛利提高;電子制造業主要得益於國內企業生產設備能力的擴大;食品加工效益的良好表現得益於技術進步。公共需求僵化,特別是乳品價格上漲;家禽產業鏈公司利潤明顯。改善、供求不平衡、豬肉相對替代等因素均推高了雞肉價格。目前,家禽產業鏈的繁榮程度仍然很高。

  平安證券還表示,A股市盈率下降是市場的共識,但區別在於下跌的幅度和時機。“1月底前公布的創業板業績預測對市場預期的調整更為重要,建議市場密切關注。目前的市場仍處於磨礪期,但業績優異的成長型板塊仍值得布局。”

  春季市場研究的差異

  除了盈利預期不佳外,春季市場也是當前關注的焦點,尤其是2019年的第一個交易日未能取得“良好的開局”。

  “今年春天的動蕩將有點晚。”新時代的證券策略師范基托說,2019年春天市場的主要時間窗口可能是2月至3月。推動因素可能是摩根士丹利資本國際(MSCI)在年初就增加A股比例和信貸數據展開的討論。

  從曆史的角度來看,春季市場幾乎每年都有,最短的月份,一般兩個月最常見,但春季市場的啟動時間有很大的偶然性,一般分布在12月至1月。春季市場將在開盤前進行調整,這種調整分為兩種類型。如果有上升趨勢(2010年底、2013年底、2015年底、2016年年底、2017年年底的創業板市場),通常在新年前後,你可以看到更明顯的獲利調整。如果在下行趨勢中出現(2011年底,2012年底),春季市場開盤前一般會出現強勢板塊覆蓋。

  范認為2019年春季市場不會缺席,但可能會晚一點。目前A股估值處於低位,但倉位結構,2018年10月至11月有部分資金反彈,遊戲政策超出預期,因此在春季市場推出前需要等待其餘的營運基金。

  廣發證券也有類似看法,今年一月初出現“春不寧”的可能性相對較低,主要是因為廣泛的流動性預期仍難以大幅改善,年初籌集公共資金和增持頭寸的能力和意願也不高。主板和創業板年報業績預測不佳,制約了市場風險偏好。

  但也有一些機構表示,市場預計將在1月反彈,而春季市場值得期待。核心波動范圍2450-2650點。東莞證券認為,總體上,逐步修複和完善外圍風險點,將逐步緩解市場風險偏好。面對經濟下行壓力,預計政策將繼續發揮作用,有助於經濟穩定,特別是1月份信貸投資帶來的金融方面的放松,有助於金融方面的改善。在市場持續經曆多次震蕩和持續萎縮後,預計將迎來維修升溫的機會。

 

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